In den letzten Tagen haben wir ein Blutbad im Tech-Sektor gesehen. AMD (-17 %), Palantir (-14 %) und viele ehemalige
High-Flyer wurden rasiert. Inmitten dieser Trümmer schauen viele Anleger auf PayPal.

Standard-Analysten und KI-Modelle rufen: „Deep Value! Cashflow-Monster!“
Ich sage: Wir investieren nicht in die Vergangenheit.

1. Die optische Täuschung: Warum alle „Kaufen“ schreien

Auf dem Papier sieht PayPal verlockend aus:

• Bewertung: Billiger als Coca-Cola.
• Cashflow: Hohe freie Cashflows, Aktienrückkäufe.
• Venmo: Stark verbreitet in den USA.

2. Das Makro-Problem: Der „Kevin-Warsh-Effekt“

Wir stehen vor einem geldpolitischen Regimewechsel. Mit Kevin Warsh als möglichem Fed-Chef endet die Ära
des billigen Geldes.

• Das Szenario: Höhere langfristige Zinsen, weniger künstliche Liquidität.
• Die Folge: Fintechs verlieren ihren Finanzierungsvorteil.
• Die Rotation: Kapital fließt von „Papier-Werten“ zu „Substanz-Werten“.

3. Der Burggraben ist zugeschüttet (The Moat is gone)

Warren Buffett sucht nach Burggräben. PayPal hatte einmal einen.
Dieser Burggraben ist verschwunden.

• Apple Pay & Google Pay: Nativ im Smartphone integriert.
• FedNow: Staatliches Echtzeit-Bezahlsystem macht Mittelsmänner überflüssig.

„PayPal ist heute das, was Nokia 2007 war: groß, profitabel – aber strukturell überholt.“

4. Opportunitätskosten: Das „tote Kapital“

Selbst wenn sich PayPal in fünf Jahren verdoppelt – ist das gut?
In einem Rohstoff-Superzyklus und einer Energie- & KI-Infrastruktur-Revolution
gibt es Assets mit ganz anderem asymmetrischem Potenzial.

• Wette auf ein Comeback eines alten Tech-Riesen
• Verzicht auf Chancen in Energie, Uran, Kupfer

🎯 Mein Urteil: „Avoid“ (Meiden)

Meine Strategie:

• Investieren in Physik (Kupfer, Silber, Uran)
• Meiden von Geschäftsmodellen ohne strukturellen Burggraben
• Kein Griff nach fallenden Messern

Disclaimer: Keine Anlageberatung. Dies ist meine persönliche Meinung und Positionierung im Markt.